现时，钴行业正处于供过于求的窘境之中，商场价钱合手续在低谷踯躅，尽显疲态。
2024年，新能源汽车增速放缓，算作三元电板的繁多原材料，钴的需求也因此被大幅削减。参加2025年，钴价举座仍以弱稳态势为主。说明SMM数据，上周电解钴价钱为15.0-17.5万元/吨，均价较前周跌0.61%。
在A股商场，钴业上市公司有5家，鉴识为寒锐钴业(300618.SZ)、ST盛屯(600711.SH)、华友钴业(603799.SH)、洛阳钼业(603993.SH)及腾远钴业(301219.SZ)，市值均在百亿以上。
值得持重的是，钴价的下落短期内并未对企业举座功绩形成显耀影响，但是，依然有企业聘任放缓产能膨胀速率，举例腾远钴业2024年10月书记，将对部分募投名目“年产2万吨钴、1万吨镍金属量系列家具他乡智能化技巧校正升级及原辅材料配套坐褥名目扩能及完善联系配套确扬名目”的达到预定可使用状态日历展期至2027年12月31日。
近日，时间周报记者实地访问了腾远钴业新增募投名概念试验地块，并蚁集功绩弘扬分析其募投名目展期的原因。
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功绩高增与募投名概念矛盾
腾远钴业于2022年3月在深交所上市，公司主要从事钴、铜、镍、锂、电板材料先行者体等家具的研发、坐褥与销售，中枢家具为氯化钴、硫酸钴等钴盐；电积钴、电积铜等金属；硫酸镍及电板级碳酸锂等家具。
上市以来，腾远钴业功绩增长较快。2022年-2023年，公司鉴识结束归母净利润2.74亿元和3.78亿元。2024年前三季度，公司结束归母净利润6.17亿元，同比增幅达156.09%。说明功绩预报，公司全年净利润展望为6.09亿-7.92亿元，同比增长61.08%-109.48%。
腾远钴业露出，“汇报期内，公司功绩结束了显耀的同比增长，这主要成绩于募投名目、刚果腾远三期名目产能迟缓开释，公司在国表里钴和铜的产量结束了增长。此外，铜销售价钱的上升也显耀提高了公司的举座盈利能力。”
但是，在这一派茂密的功绩增长背后，却掩蔽着一个令东说念主详尽的矛盾表象 —— 部分募投名目聘任展期。
2024年10月22日，腾远钴业发布公告称，将部分募投名目展期。这次展期波及的名目为 “年产2万吨钴、1万吨镍金属量系列家具他乡智能化技巧校正升级及原辅材料配套坐褥名目扩能及完善联系配套确扬名目”，其达到预定可使用状态日历将展期至2027年12月31日，展期长达三年。
从名目进展来看，贬抑2024年9月30日，腾远钴业已完成召募资金投资的“年产2万吨钴、1万吨镍金属量系列家具他乡智能化技巧校正升级及原辅材料配套坐褥名目扩能及完善联系配套确扬名目”中钴家具2万金属吨、镍家具1万金属吨、锰家具0.682万金属吨、碳酸锂0.5万吨家具坐褥线实在立并投产；钴家具0.3万金属吨、镍家具4万金属吨坐褥线确扬名目已完成名目备案，正在进行报建手续。当今，公司举座钴镍锰锂的坐褥限制已鉴识达到钴家具2.65万(含一期)金属吨、镍家具1万金属吨、锰家具1万(含一期)金属吨、碳酸锂0.5万吨。
说明公告，2024年1月，腾远钴业痛快购置江西省赣州市赣县区赣州高新技巧产业开拓区稀金二路西侧、稀金四路北侧地块，并增多该地块为募投名概念试验场所。新地块占大地积约108亩。
2025年2月12日，时间周报记者实地访问了腾远钴业新增募投名概念试验地块。该地块紧邻腾远钴业现存厂区及子公司腾驰新能源，当今现场仍显空旷，除一座二层建筑外，尚未全面运转大限制的基础智力确立和厂房施工。
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说明公告，腾远钴业这次募投名目展期的原因包括“商场低迷、技巧创新和商场竞争等外部客不雅要素”。而蚁集公司连年功绩弘扬，这一讲明似乎与财务数据的“高增长”形成反差。
若现时商场需求繁盛，为何需要展期扩产？谜底约略藏于钴、镍等中枢家具的价钱波动与行业供需相貌中。
业务分化：铜与钴的不同气运
腾远钴业的业务结构以铜、钴为主，2024年上半年铜家具收入占比54.94%，钴家具占比36.08%。
从毛利率的角度来看，2024年上半年，腾远钴业铜家具毛利率达到了37.65%，这意味着每销售 100 元的铜家具，就能取得 37.65 元的毛利，展现出刚劲的盈利能力；而钴家具毛利率仅为 5.01% ，在利润孝敬上与铜家具形成了显明的对比。
这种收入占比和毛利率的各别，背后是铜价与钴价天渊之别的走势。
2024年，铜价因各人新能源基础智力投资加快以及电网升级需求而受到激动。2024年上半年，伦敦金属来往所(LME)的铜价从年头的8,500好意思元/吨一说念攀升，至5月份达到历史最高点11,104.5好意思元/吨。腾远钴业凭借刚果铜钴矿资源，充分受益于此轮行情。
2024年上半年，刚果腾远三期名概念胜利投产，使得腾远钴业铜产能大幅种植至 6 万吨，在产量增长的同期，铜价的高涨让公司电积铜售价也情随事迁。从子公司角度来看，致密铜家具坐褥和销售的刚果腾远、维克托功绩彰着改善，净利润鉴识为 1.33 亿元和 1.67亿元。
与铜价形成显明对比的是，钴价自2022年高点回落以来合手续承压。尽管2024年钴价企稳于26-30好意思元/磅区间，但较历史高位仍缩水逾50%。
回溯历史，2022年，钴价暴跌导致腾远钴业计提了较大金额的存货跌价准备，净利润同比下滑76.14%。2024 年上半年，公司钴家具结束营收 11.56 亿元，同比增长 7.55%，但主若是靠产量的种植来撑合手。
在此布景下，腾远钴业聘任展期募投名目，或为避让产能多余风险，恭候技巧路子与商场需求更明确的信号。值得一提的是，腾远钴业并非独安宁退换政策，其同业华友钴业也作念出了同样的决议。
2024年4月，华友钴业也书记将“年产5万吨高镍型能源电板三元正极材料、10万吨三元先行者体材料一体假名目”展期至2025年6月。
华友钴业在公告中指出，名目展期的主要原因系下流锂电板家具和技巧不休创新升级，对正极材料的性能标的条目合手续种植，公司为安闲下流主流客户的需求、种植家具竞争力，仍需对硫酸镍和三元先行者体材料坐褥线进行匹配性调试和工艺优化完善，同期访佛锂电产业链商场环境变化等要素影响，公司说明自己产能限制、行业发展周期等要素对本募投名目程度当令退换。这与腾远钴业所提到的 “商场低迷、技巧创新和商场竞争等外部客不雅要素” 一口同声。
对于腾远钴业近期的坐褥经营气象以及对行业周期的判断等问题，时间周报于2月17日向该公司发送了采访提纲。贬抑发稿，对方尚未复兴。
资金方面，贬抑2024年9月末，腾远钴业货币资金余额30.67亿元，存货26.49亿元，流动钞票统共66.27亿元，钞票欠债率仅为16.04%。
贬抑2月18日收盘，腾远钴业下落1.35%，报收44.67元/股，公司市值约132亿元。
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